Ang benchmark ng mabigat na langis ng Alberta, ang Western Canadian Select (WCS), ay nagtapos sa linggong mas mababa sa US$50 kada bariles sa unang pagkakataon mula noong katapusan ng nakaraang taon.Ang bagong mababang 2022 ay isinisisi sa bahagi sa pagpapababa ng mga presyo ng langis sa pangkalahatan, ngunit karamihan ay dahil sa pagpapalawak ng Canadian heavy oil differential.
NAGMAMAY ANG OPEC+ RALLY
Ang mga presyo ng langis ay patuloy na bumababa sa ikalawang kalahati ng 2022. Ang mga presyo ay tumaas nang kaunti sa simula ng Oktubre, pagkatapos ihalal ng OPEC+ na bawasan ang mga quota ng produksyon ng 2 milyong bbl/araw.Ang aktwal na pagbawas ay mas malapit sa 1 milyong bbl/araw dahil sa patuloy na pagkagambala ng suplay sa mga pangunahing miyembro ng OPEC.
Ang mga palatandaan ng isang pagbagal ng pandaigdigang ekonomiya ay nabura na ang karamihan sa mga nadagdag na iyon.Tinapos ng WTI ang linggo sa US$76 bawat bariles, bumaba mula sa mahigit US$120 noong Hunyo.Sinasabi ngayon ng OPEC na nakikita nito ang isang oversupplied na merkado sa ikaapat na quarter, at malamang na hindi magtataas ng mga quota sa kanilang paparating na pulong sa ika-4 ng Disyembre.
ANG WCS DISCOUNT
Habang ang lahat ng mga krudo na benchmark ay bumaba mula sa pinakamataas na bahagi ng unang bahagi ng Nobyembre, ang WCS ay nagdusa ng higit sa karamihan, dahil sa pagpapalawak ng diskwento nito sa WTI.
Ang mga presyo ng langis at mga pagkakaiba ay malamang na hindi gaanong kanais-nais sa taglamig, kapag ang demand ng langis ay ang pinakamahina.Gayunpaman, ang mga diskwento sa taong ito ay ang pinakamalawak mula noong 2019 curtailment order, malamang dahil sa pagbabalik ng congestion sa mga pipeline ng pag-export.
Nagtapos ang pipeline network ng Western Canada noong 2021 nang may natitira pang espasyo, salamat sa pagkumpleto ng Line 3 Replacement Project ng Enbridge noong Oktubre 2021. Mula noon ay natapos na ng TC Energy ang 50,000 bbl/araw na pagpapalawak ng Keystone pipeline nito na nagdagdag ng karagdagang espasyo.Ang kapasidad sa pag-export ng krudo, hindi kasama ang mga pinong produkto, ay tinatayang nasa humigit-kumulang 4.0 milyong bbl/araw.
Bagama't nawala ang ningning ng transportasyong riles, ito pa rin ang bumubuo ng humigit-kumulang 125,000 bb/araw ng mga pag-export ng krudo, maliit ang pagbabago mula sa karaniwan noong nakaraang taon.
SO ANO ANG NAGBAGO?
Ang taong ito ay napatunayang napaka-busy para sa mga oil sands operators sa maintenance-wise, na bahagyang dahil sa pagpapaliban ng mga shutdown sa panahon ng pandemya.Para sa karamihan ng 2022, ang Enbridge's Mainline, na naghahatid ng humigit-kumulang dalawang-katlo ng mga krudo na export ng Canada, ay umaandar nang mas mababa sa kapasidad dahil sa pagbaba ng supply.
Ngunit ang trend na iyon ay nabaligtad, at ang produksyon ay tumaas nang malaki sa ikaapat na quarter.Ang produksyon ng bitumen sa partikular, na halos lahat ay na-export sa US, ay inaasahang lalabas sa 2022 sa isang bagong record high.Ang supply ng Dilbit ay tinatayang aabot sa 300,000 bbl/araw na mas mataas ngayong Disyembre kumpara sa parehong oras noong nakaraang taon, kung kailan ang diskwento ng WCS ay US$15 lamang kada bariles.
Sinasabi na ngayon ni Enbridge na ito ang Mainline ay hahatiin sa Disyembre, na nangangahulugang ang ilang mga producer ay kakailanganing maghanap ng mga alternatibo.Ang mainline ay may crude export capacity na 3.1 milyong bbl/araw, humigit-kumulang 2.3 milyong bbl/araw na kung saan ay nakalaan para sa mga mabibigat na nagpapadala ng langis.
Mas kaunting mga maintenance outage ang pinaplano sa susunod na taon, na nangangahulugang ang 2023 ay malamang na isa pang record na taon para sa mga oil sands.Ang Trans Mountain Expansion Project ay hindi ilalagay sa serbisyo hanggang sa ikaapat na quarter, na malamang na magpapadala ng higit pa sa mga dagdag na bariles na iyon sa mga tangke ng imbakan, o sa mga riles.
Maliban sa anumang malalaking pagkaantala sa mga oil sands, o pagbabalik ng mga quota sa pagbabawas, ang lahat ng mga kalsada ay tumuturo sa mas malawak na diskwento sa 2023.